光伏需求迎边际改善

（一）国际环境更趋复杂严峻，但大变局中蕴含新机遇。

相关的分析预测报告纷至沓来。而人民币的国际使用程度又与利率汇率市场化的进程直接相关，并取决于资本项目开放及实现人民币可兑换的步伐。

全球货币寻锚 人民币升值的内外逻辑 以上是目前讨论汇率变动问题的三种理论框架。换言之，角点解虽不是唯一解，但却是稳定解，其稳定性就体现在可兑换性上。事实上，当年美国正是以这一理论框架做依据，要求日元，台币升值。由经常项目顺逆差所决定的外汇供求关系，会因资本国际间的自由流动自动生成均衡的汇率。在工业化进程中，以资本品进口替代方式加快产业结构升级来取得经济快速成长是捷径。

这种通过管制人民币流出来影响离岸市场利率的办法，虽然对稳定即期人民币汇率有效，但却使人民币国际使用的预期变得不稳定，妨碍了人民币进一步的国际使用，并因此使人民币升值潜力难以全面展现在国际金融市场上。货币利率政策由此诱导着边际汇率水平的升降，利率因此与汇率产生平价关系。第二，契约精神要进一步改善和提高。

在相当长的时间里，我们都认为资本市场是一个融资的市场，主要为拟上市公司和上市公司提供融资，是一个融资的平台。中国资本市场在混沌的环境下运行。对虚假信息披露、欺诈上市、内幕交易、操纵市场必须严格执法，这个执法不能因为市场周期的变化而变化，市场跌了我就不执法或者软执法。这与现行公司法的一般规定不同。

由于前述三个原因，中国金融脱媒的速度非常缓慢，中国金融体系市场化的步伐不是很快，传统印记太强。股权分置改革意味着中国资本市场制度规范时代的到来，对中国资本市场的未来发展，的确具有里程碑的意义。

要通过极其深刻的反省，全面推动改革，才可能形成伟大。在高科技企业，千万不要以为有钱就有控制权。拉开了中国金融结构性改革和金融脱媒的时代。何谓脱媒？就是金融活动绕开金融中介而由市场来完成，资本市场的出现，是一个国家金融进步的标志。

修改法律以适应时代的诉求，说明我们真的在寻找如何发展中国资本市场的路径和方法了。在这样一种理念指导下，我们对让什么样的企业上市缺乏正确的把握。除四大硬条件外，更为重要的是，三大软实力还尚存较大差距，一是法制。从1990年到今天，中国资本市场经过了三十年的风雨历程。

三十年，三座里程碑 从制度变革角度看，从1990—2020年的三十年中，中国资本市场有三件里程碑意义事件。所以，中国资本市场战略目标是全球新的金融中心。

这样的市场肯定没有前途。总书记说要实现国家治理的现代化，社会治理的现代化，核心是法制。

第二，在相当长时期里，我们不清楚如何发展好中国的资本市场。实际上，有形的手要远离这个市场，因为市场有自动校正机制。全球金融中心必须要有坚实的法制保障。在这种股东利益取向不一致的情况下，上市公司缺乏成长的激励机制，资本市场发展存在内在缺陷。这其中，构建现代金融体系非常重要。其次，我们正在找到发展资本市场的正确路径和办法。

这样的资本市场是现代金融体系的基石和核心元素。很长时期有三个理论问题，一直没有搞清楚，进而使得中国资本市场在实践中付出了一些成本，走了比较大的弯路。

国际金融中心基石是法制。所以，在资本市场上信息披露和市场透明度是监管的核心要点。

这从过去所构建的规则体系和所实施的一系列政策看，我们是不知道如何发展资本市场的，既不重视资本市场的基础制度建设，也不关心上市公司的质量和成长性，资本市场失去了发展的基本机制和动能，没有找到发展中国资本市场的正确路径。从这其中的变化可以看到，最近一年多来，我们的确找到了如何发展好中国资本市场的思路和方法。

法制是市场运行的基石，法制基础不扎实，市场预期机制就会紊乱。所以，我们必须构建一个坚实的法制基础。高科技企业，人的价值是主要的，资本可能是次要的。中国资本市场发展的战略目标显然不是一般意义上建个市场，让企业有一个融资平台，让投资者进去不断地投机，这不是中国发展资本市场的目标。

为什么在英美法系下资本市场有活力？因为它以适应市场的变化为前提，具有高度的灵活性。法制理念的重要表现形式是法的威慑力。

契约精神不仅仅是履行承诺，更重要的是双方签订合同的平等性，只有在这个前提下履约才是契约精神。在企业发展中，不知道换了多少控股股东。

我们的目标一定是与中国的大国金融目标相匹配。资本的眼光都是短视的，没有一个资本想把企业做成百年。

法制基础核心在于法制理念，依法治国的理念。构建全球新的金融中心需要四大硬条件和三大软实力 建设全球新的金融中心，对我们来说是一件极其伟大而复杂的战略目标，前行的困难将超出人们的想象。过去相当长时间里，我们有三个问题没搞清楚 哪三个问题呢？ 第一，在相当长时间里，我们没有深刻意识到在中国为什么要发展资本市场？这个问题虽然貌似清楚，但实质上是不清楚的，没有深刻理解资本市场的本质含义。中国资本市场发展过程很复杂而艰难，道路崎岖而漫长，但目标很伟大。

特别在资本市场中，更要防止这种情况。让一个活生生的高科技企业去服从一个没有生气、也不与时俱进的法律条文，这种思路本身就有点削足适履了。

在高科技企业，Know How，核心技术，是特别重要的，这些人可能只有15%的股份，但有否决权，在同股同权的公司治理结构中是做不到的。三十年，三次伟大的变革，三座里程碑。

第一，三十年前的1990年，两个交易所的建立和运行，对中国资本市场而言，这是开天辟地的事。当然，在我们国家，这其中存在巨大的内在矛盾。